五月联邦公开市场委员会（FOMC）利率公告的更新比预期更加鸽派，这自然对美元产生了压力（将DXY推低至105.44的低点）和美国收益率，同时至少最初支持了主要美国股指。

FOMC将联邦基金目标利率连续第六次维持在5.25%-5.50%不变，这在市场上广泛被预期。

**利率声明**

从随附的利率声明中需要注意的关键点是关于通货膨胀的语句变化，与上一个利率声明提到已经取得通货膨胀方面的进展相比，本次声明指出通货膨胀方面没有进一步的进展：“最近几个月，通货膨胀率距离委员会的2%的通货膨胀目标没有进一步进展。”

另一个关键观察点，虽然较小，是用“moved”（已移动）取代了“moving”（正在移动），可能暗示经济正在停滞：“委员会认为，过去一年内实现其就业和通货膨胀目标的风险已趋于更好平衡。”

利率声明保留了原来的部分，即需要更大的信心，才能认为通货膨胀正朝向2%的通货膨胀目标可持续发展。另一个观察是关于量化紧缩的提及。截至6月1日，美联储将开始放慢QT的速度，从每月600亿美元降至每月250亿美元。

**新闻发布会**

新闻发布会的要点是加息“可能性不大”，美联储主席杰罗姆·鲍威尔的基准情景仍然包括今年的降息。你可能还记得，一些交易机构曾预计美联储会采取更中立的立场，在这种情况下，加息和降息的可能性一样大。

鲍威尔还提到，他的“个人预测”是，今年通货膨胀压力将再次开始减缓。

被问到美联储今年是否有时间降息三次，美联储主席回应说，美联储仍在寻求对通货紧缩进展的信心，而在第一季度还没有看到这种信心。鲍威尔还表示，看来中央银行需要比预期更长的时间才能达到这种信心。他补充道，当美联储“获得这种信心时，降息就会被提上议事日程。”

因此，FOMC会议的关键在于，美联储在当前政策上处于一个良好的位置，而加息的讨论离我们还有一段距离。然而，直到看到通货紧缩的进展，降息也还没有明确提上议事日程。

**四月美国就业形势报告引人关注**

美国就业形势报告将在明天格林尼治标准时间下午12:30发布。

根据彭博社报道，非农就业人数变动的中位数估计值是美国经济在四月份增加了24万个新工作岗位，低于三月份的30.3万个。重要的是，未来发布的数据的估计范围很宽：在28万至15万之间，平均为23.5万。您可能还记得，我们已经连续五个月看到非农就业数据超出预期。问题在于我们是否会看到明天的历史重演。

预计四月份的失业率将保持在3.8%不变；彭博社的估计范围在3.9%和3.7%之间（平均值为3.81%）。最后，预计四月份的平均每小时收入同比增长+4.0%，低于三月份的+4.1%读数（估计范围在+4.2%和+4.0%之间），而每月平均每小时收入预计增长+0.3%，与三月份的数据一致。

事件前的数据

在事件之前，我们看到了ADP非农就业数据的超预期表现，私营企业在4月份新增了19.2万个新工作岗位，超出了预期的17.9万个以及3月份的20.8万个。尽管这是一个可能引发市场波动的风险事件，但其作为明天头条数据的先行指标的有效性几乎是无用的。

3月份发布的最新职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）报告显示，职位空缺降至自2021年初以来的最低水平，从881.3万下降至848.8万。因此，基本上，我们在这里看到的是职位空缺减少了，离职人数也减少了——离职率下降至2.1%（自2020年夏季以来的最低水平）。这代表着劳动力市场的疲软，并对明天的发布构成了下行风险。

此外，ISM制造业指数再次陷入了收缩区域（<50.00），降至49.2（预期为50.0，前一次发布为50.3），就业指数以48.6的速度收缩，略慢于之前的47.4（标志着连续第7个低于50的发布），而价格支付指数从55.8上升至60.9，这表明制造业部门通胀压力再次上升（以更快的速度增长，当然，这并不是美联储希望看到的）。您可能还记得，上周发布的4月份全球S&P采购经理人指数显示，美国制造业和服务业的表现普遍不佳。我们还看到就业组成部分下降了3.2个百分点至48.0。

最近，初次申领失业金的人数与上一次发布的20.8万基本持平（上一周的数字略有上调）。值得注意的是，自2月以来，这一指标一直在210,000左右。

市场反应

明天数据的普遍超预期可能会推动美国收益率和美元上涨，可能会导致利率更加鹰派地重新定价，并对股票和黄金构成压力。然而，数据的不及预期可能会产生相反的效应。

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